最近，國投瑞銀基金下屬的一些權益類基金率先發布了三季報。據同花順iFinD數據顯示，國投瑞銀基金旗下的國投瑞銀先進制造混合、國投瑞銀新能源混合、國投瑞銀進寶混合等6只權益類基金發布了三季報。數據顯示，這些基金的業績普遍下滑，但三季度末倉位保持較高。其中，國投瑞銀產業升級兩年持有混合的倉位最低，為88.18%;而國投瑞銀進寶混合和國投瑞銀產業趨勢混合的倉位均超過93%。

　　根據數據顯示，三季度上證指數下跌了3.28%，深證成指下跌了8.34%，創業板指下跌了9.77%。股市持續震蕩收跌，導致權益類基金的業績普遍下滑。國投瑞銀基金旗下的6只權益類基金的10類份額平均跌幅為20.43%。其中，國投瑞銀產業轉型一年持有期混合C的跌幅最小，為17.82%;而國投瑞銀新能源混合C的跌幅最大，為22.42%。

　　國投瑞銀基金的基金經理施成在三季報中表示，2023年三季度，國內經濟仍處于復蘇的前期階段。雖然已經有一些針對房地產、實體經濟和股市的相應舉措，但實際復蘇階段還未到來。在經濟弱復蘇的情況下，成長股仍以主題為主，只是主題的擴散度更大，從AI到機器人，再到華為產業鏈等等。

　　經濟進入實際復蘇后，成長股有可能由虛轉實，業績成長股將迎來機會。而在經濟未過熱的情況下，龍頭公司在復蘇前期階段的表現會更為突出。

　　從海外來看，中美可能進入一個新的合作周期，這為全球經濟的復蘇提供了良好的環境。如果一切順利，中國企業海外建廠，輸出制造業管理能力和供應鏈管理能力的模式將得到推廣。

　　國投瑞銀基金表示，他們投資的大部分股票仍然集中在1-10個行業。成長行業經歷了爆發性增長后，進入了持續快速增長的階段。目前，許多制造業已經到達供需關系的極點，其單位盈利能力已見底，而一些環節即將進入這一階段。在行業過剩的背景下，龍頭公司仍具有強大的盈利能力，預計未來將首先擴大市場份額，然后提升盈利能力;上游具備資源屬性的公司，由于供應速度的限制，盈利中樞將持續上升。這是他們認為具備投資價值的兩個環節。

　　在設備制造業方面，由于總量受到限制，市場更加關注各種新技術。然而，許多新技術的實現度還存疑。他們會繼續尋找可產業化的環節進行投資。

　　至于新能源汽車行業，目前的狀況與他們的預期相當接近。銷量、庫存、價格和預期都達到了相當極限的狀態，已經處于衰退的末期。在今年三季度清庫存后，行業的各個方面更接近底部。隨著需求的恢復，行業的龍頭公司將繼續向好發展。

　　他們對這一上升期的幅度持樂觀態度，因為經過兩輪洗牌，企業之間的差距已經拉大。在行業低谷期，龍頭公司雖然單位盈利下降，但從財務角度看，仍然表現出很好的投資回報率。雖然鋰電行業的爆發力不及上一輪周期，但仍有巨大的增長空間，他們認為龍頭公司的估值水平都有較大的修復空間。

　　在新能源發電行業，硅料價格已經見底，組件價格也在下降過程中。目前，組件已經開始面臨盈利下行的壓力，但由于產能仍在擴張，今年是否能見底還難以確定。他們會選擇投資其中可產業化的新技術和低滲透率產品。

　　在TMT行業，他們看好汽車智能化和機器人。隨著新公司的進入，汽車行業的競爭將變得更加復雜，但隨著智能化的推廣，智能電動汽車的滲透率將加速。2023年，一些車企將迎來成本下降的窗口期，但預計2024年競爭將更加激烈。勝出于車企競爭中的公司有可能繼續向全球擴張，他們將密切觀察其投資機會。

　　機器人在未來也具有巨大的發展潛力，目前仍處于早期階段，離量產還有一段距離，他們將繼續關注該領域。

　　以新能源為代表的業績成長行業，在經歷了2022年的估值中樞下移和2023年盈利增速下降后，整體市場預期處于低點。他們看好2023-2025年能夠兌現成長潛力的公司。